“又挨了一頓毒打！”最近的基民眾生相是這樣的：有人今年利潤(rùn)跌沒(méi)了，一朝回到解放前；有人是傷及本金，拳拳到肉，直接掛旗桿上。

于是身邊有很多人問(wèn)，怎么辦？割肉還是加倉(cāng)？也有的人干脆躺平，唱起伍佰老師的“所以悄悄將你眼睛閉了起來(lái)”，試圖忘掉這一切，自我安慰說(shuō)“只要我不賣，就不會(huì)被割！”

但什么才是應(yīng)對(duì)基金大跌的正確姿勢(shì)？怎么買基金才能避免被“收割”？

(相關(guān)資料圖)

面對(duì)大跌哪些動(dòng)作要不得？

1、執(zhí)著于精準(zhǔn)抄底

何時(shí)是抄底的好時(shí)機(jī)？這個(gè)問(wèn)題也許無(wú)人能解答。

電影《單身男女》中用這樣一段話來(lái)描述抄底：撈地板的，沒(méi)想過(guò)有地牢；撈地牢的，沒(méi)想過(guò)有地洞；撈地洞的，沒(méi)想過(guò)有地殼；撈地殼的，沒(méi)想過(guò)有地獄。

抄底的難度在于，你根本無(wú)從判斷底部在哪里，無(wú)論是經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者還是嚴(yán)謹(jǐn)完善的數(shù)據(jù)模型，都不能準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)市場(chǎng)，踩中底部。

不過(guò)，雖然我們無(wú)法精準(zhǔn)測(cè)底，但還是可以在市場(chǎng)相對(duì)低位的時(shí)候采取行動(dòng)。霍華德馬克斯就曾說(shuō)過(guò)：“我們不可能知道過(guò)熱的市場(chǎng)將何時(shí)冷卻，也不可能知道市場(chǎng)將何時(shí)止跌上漲。不過(guò)，雖然我們不知道將去向哪里，但我們應(yīng)該知道自己身處何方。”因此，一種較好的策略，其實(shí)是應(yīng)該執(zhí)著于精準(zhǔn)抄底。

2、“一把梭哈”博反彈

出手抄底后很可能買在半山腰，這是一把梭最大的問(wèn)題。

以醫(yī)藥行業(yè)為例，自2021年下半年起處在下行大趨勢(shì)，回撤10%、20%的加倉(cāng)點(diǎn)都不是真正的最低點(diǎn)，低點(diǎn)無(wú)法預(yù)測(cè)，我們也無(wú)法根據(jù)“一把梭”博取短期反彈的勝率并不高。

面對(duì)下跌怎么辦？

1、基本面分析

那么面對(duì)下跌該怎么辦？想要逢低入手又怕買在半山腰，不入手又怕錯(cuò)失良機(jī)……其實(shí)投資不是投機(jī)，做投資決策也不是賭未來(lái)，面對(duì)下跌，仍然要回歸投資的本質(zhì)。首先，我們要做好扎實(shí)的基本面研究，說(shuō)這是一切投資的基礎(chǔ)絕不為過(guò)。

對(duì)于行業(yè)主題類基金，重點(diǎn)要分析行業(yè)邏輯本身是否改變。例如今年教育行業(yè)新規(guī)剛推出，市場(chǎng)作出一定反應(yīng)，并積極關(guān)注后續(xù)力度細(xì)節(jié)，而當(dāng)最終確認(rèn)新規(guī)將產(chǎn)生非常深遠(yuǎn)影響的時(shí)候，從不確定事件影響幾何，到確認(rèn)為新規(guī)會(huì)顛覆培教行業(yè)的邏輯，股價(jià)開(kāi)始一瀉而下。

如此，在新規(guī)剛推出時(shí)慌忙抄底，就抄在了半山腰，所以一旦事件出現(xiàn)，要持續(xù)跟蹤，不斷謹(jǐn)慎評(píng)估。

另外，每個(gè)行業(yè)自身都有周期性變化，要確定行業(yè)所處的周期時(shí)點(diǎn)。

2、關(guān)注估值

我們關(guān)注估值，主要關(guān)注兩個(gè)問(wèn)題，一是估值和盈利情況的對(duì)比，二是低估值未必迎來(lái)反轉(zhuǎn)。

我們?cè)谫I基金時(shí)，有的投資者信奉低估值策略，比如看到某某板塊低估值就去抄底，結(jié)果總是被套。

其實(shí)估值問(wèn)題一般看是中長(zhǎng)期才有效，短期卻不一定有效?，F(xiàn)在所謂的低估值或估值底，其潛臺(tái)詞是中長(zhǎng)期持有這些板塊大概率可以獲得較大絕對(duì)收益，但并不代表一兩個(gè)季度、甚至一兩個(gè)月、一兩天就能馬上迎來(lái)觸底反彈。

說(shuō)得更明白一點(diǎn)，估值底的底，不是觸底反彈的底。

3、實(shí)操建議

市場(chǎng)觸底反彈的最低點(diǎn)從來(lái)都只出現(xiàn)在后視鏡里，我們看不到低點(diǎn)不代表不能有所行動(dòng)，所以面對(duì)好賽道下跌，我們也給一些實(shí)操建議。

1)理性判斷后再加倉(cāng)

市場(chǎng)行情隨時(shí)波動(dòng)，我們無(wú)法預(yù)測(cè)階段性的底部。加倉(cāng)的好處是降低持倉(cāng)成本，上漲時(shí)更易回本，但同樣，加倉(cāng)會(huì)增大持倉(cāng)資金，一旦繼續(xù)下跌，資產(chǎn)的損失也會(huì)更嚴(yán)重。如果盲目加倉(cāng)，有時(shí)反而會(huì)使虧損的絕對(duì)值增大，這顯然得不償失。

是否選擇加倉(cāng)，歸根結(jié)底取決于我們對(duì)市場(chǎng)的判斷，對(duì)所持有產(chǎn)品的信心，以及自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。越跌越補(bǔ)的前提是對(duì)標(biāo)的有非常細(xì)致的研究，確信其未來(lái)能夠漲回來(lái)，并且你的資金經(jīng)得起較長(zhǎng)時(shí)間的“套牢”。震蕩市中跌了可以加倉(cāng)，但如果趨勢(shì)明顯變壞，及時(shí)止損清倉(cāng)或許是更明智的選擇。

2)確定加倉(cāng)哪一只基金

逆向投資不是簡(jiǎn)單地找跌得多的基金，有些人背了幾句經(jīng)典理論就把自己想象成逆向而行的價(jià)值投資者，以為一直保持和大眾逆向而行就能大賺一筆。

實(shí)際上如果投資標(biāo)的選擇失誤，那么不僅收益無(wú)法達(dá)到預(yù)期，還可能一直在虧損和套牢中煎熬，原本快樂(lè)的投資之旅也變成了苦行僧的修行。

真正的逆向投資首先是建立在對(duì)所投資標(biāo)的的充分了解基礎(chǔ)上的，在逆勢(shì)布局之前，需要選擇相關(guān)賽道優(yōu)質(zhì)的基金。對(duì)于挑選基金，則應(yīng)該選擇長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀、回撤小的基金產(chǎn)品，選擇經(jīng)驗(yàn)豐富、風(fēng)險(xiǎn)控制能力突出的基金管理人，并對(duì)投資收益保持合理預(yù)期，做到長(zhǎng)期持有。

3)定投比抄底更適合底部區(qū)域

一次性買入，對(duì)擇時(shí)的要求很高。如果三下五除二就把子彈打光，再下跌就沒(méi)錢加倉(cāng)了，這就會(huì)使自己處于非常被動(dòng)的境地。

對(duì)于大多數(shù)的普通投資者來(lái)說(shuō)，定投是較好的選擇。定投具有淡化擇時(shí)、平滑成本、積少成多的特點(diǎn)，在底部區(qū)域進(jìn)行基金定投，能夠在市場(chǎng)下跌的階段，不斷積累廉價(jià)籌碼，降低投資成本，如果后續(xù)市場(chǎng)回暖、價(jià)值回歸，定投積累的份額可能帶來(lái)較好的回報(bào)。

(文章整理自中泰資管、匯豐晉信基金、中歐基金)