首頁 > 資訊 >

華泰證券：“AI+教育”B端市場規(guī)?？捎^但增長空間有限 C端潛力或更優(yōu)

2023-05-25 12:05:59 來源：智通財經(jīng)

(資料圖片)

華泰證券發(fā)布研究報告稱，AI技術在教育行業(yè)的主要落地場景包括B端教育信息化和C端智能學習硬件。該行認為B端市場規(guī)模可觀但增長空間相對有限，由于B端業(yè)務對渠道和客戶資源依賴性較強，目前競爭格局呈現(xiàn)地域性強、極度分散的特點。C端面向受眾廣且正經(jīng)歷智能化升級，增長潛力大。市場參與者包括傳統(tǒng)教育硬件廠商和教培轉(zhuǎn)型企業(yè)，行業(yè)格局尚未穩(wěn)定，部分公司正加快布局教育AIGC應用以贏得先發(fā)優(yōu)勢。

投資建議：綜合考慮C端用戶基礎、AI+教育相關產(chǎn)品和技術布局，建議關注好未來(TAL.US)和網(wǎng)易有道(DAO.US)。

華泰證券主要觀點如下：

AI+教育落地場景：C端智能硬件增速或優(yōu)于B端教育信息化

該行認為AI技術在教育領域的落地場景大體可以分為B/C兩端。B端主要應用于學校教學活動信息化建設，市場規(guī)?；蛴?024年達到5,524億元，但隨著教育信息化基礎設施的逐漸完善，2019年我國城市校均網(wǎng)絡多媒體教室覆蓋率已達96.4%，2020年全國校均多媒體教室覆蓋率已達96.1%，因此該行認為B端覆蓋率提升空間已比較有限。另一方面，智能學習硬件致力于利用AI技術為學生打造個性化的自主學習體驗，是教育AI落地C端的主要場景，弗若斯特沙利文預計26年其國內(nèi)市場規(guī)模有望超700億元，其中學習機市場規(guī)模有望達261億元，23E-26ECAGR分別為16.9%/15.2%。

學習機是C端最主流產(chǎn)品，AI精準度和內(nèi)容質(zhì)量或是差異化發(fā)展主線

該行認為當前學習機產(chǎn)品的差異化主要體現(xiàn)在AI功能的精準度和內(nèi)置學習資源的質(zhì)量(包括內(nèi)容適用的年齡段和學科范圍、資源豐富度、是否獨家內(nèi)容、是否可持續(xù)更新等)。考慮到市場參與者的競爭優(yōu)勢差異，該行認為未來AI學習機的發(fā)展方向可能分為兩大路線：一類是“技術為王”路線，適用于AI技術儲備深厚的廠商，通過持續(xù)增加和優(yōu)化AI功能的方式來提升產(chǎn)品競爭力;另一類是“內(nèi)容為王”路線，憑借優(yōu)質(zhì)內(nèi)容沉淀鎖定粘性用戶。

考慮C端用戶基礎、AI相關產(chǎn)品和技術布局，建議關注好未來和有道

好未來旗下學而思AI學習機自2月推出以來爬坡迅速，公司5月11日開啟“AI助手”內(nèi)測，有望進一步豐富學習機功能。該行認為好未來經(jīng)過多年教研和教學沉淀，在學習機內(nèi)容研發(fā)方面具備獨特優(yōu)勢，若公司能逐步優(yōu)化硬件供應鏈及渠道儲備，則學習機有望成為公司收入增長的重要動力。有道在AI領域積累深厚，已有多年Transformer類架構(gòu)落地適配經(jīng)驗，爆款產(chǎn)品詞典筆已搭載基于該架構(gòu)的多項AI功能，學習機新品尚在爬坡中。該行認為若公司能將AIGC技術應用到智能硬件產(chǎn)品的研發(fā)中，或有助于提升產(chǎn)品附加值、優(yōu)化內(nèi)部研發(fā)效率，逐漸強化公司競爭優(yōu)勢。

風險提示：自研大模型進展緩慢或效果不佳，智能硬件銷售不及該行預期，競爭加劇，新品爬坡拖累短期利潤率。

標簽：